目前我國(guó)BOT模式的立法很不完善，存在著大量的法律空白，又無(wú)現(xiàn)成的國(guó)際慣例可以遵循�，F(xiàn)行的部委層面的行政規(guī)章對(duì)于調(diào)整BOT模式中涉及的復(fù)雜法律關(guān)系來(lái)講，未免捉襟見肘，加上BOT模式理論方面的探討在我國(guó)尚未深入，這就造成了國(guó)內(nèi)各界對(duì)BOT模式的法律性質(zhì)認(rèn)識(shí)上的差異。我們認(rèn)為，嚴(yán)格來(lái)講，BOT模式的法律性質(zhì)應(yīng)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

    BOT模式的實(shí)質(zhì)是一種“委托管理與經(jīng)營(yíng)”

    所謂委托管理與經(jīng)營(yíng)，是指被委托人受委托人的委托，在其指定的權(quán)限和事項(xiàng)及約定的期限內(nèi)，對(duì)委托人所擁有的財(cái)產(chǎn)或項(xiàng)目進(jìn)行管理與經(jīng)營(yíng)的行為。經(jīng)營(yíng)管理人在委托權(quán)限內(nèi)進(jìn)行的法律行為，是受到法律保護(hù)的，委托人也必須給予認(rèn)可，這與代表行為有很大的相似之處，其明顯的不同是委托人可按照自己的意愿經(jīng)營(yíng)和管理，而代理人這樣做就是超越代理權(quán)限。同時(shí)，這種委托管理與經(jīng)營(yíng)還有一個(gè)特征，即財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)始終在委托人手里，經(jīng)營(yíng)管理人沒有處置權(quán)。而BOT模式正是體現(xiàn)了這樣一種性質(zhì)：私營(yíng)企業(yè)是受政府委托建設(shè)與經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的，所有權(quán)不但一直在政府手中，而且私營(yíng)企業(yè)的服務(wù)也處于政府監(jiān)督之下。私營(yíng)企業(yè)只是在一個(gè)約定的期限內(nèi)經(jīng)授權(quán)經(jīng)營(yíng)某一工程項(xiàng)目，期限屆滿時(shí)就交由政府管理而沒有自行處置權(quán)。這就決定了BOT模式從一開始就具有兩權(quán)分離的特征而不是國(guó)家財(cái)產(chǎn)的私有化。

    BOT是政府與私人資本以公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)為標(biāo)的的合作關(guān)系

    BOT所涉及的領(lǐng)域一般為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共設(shè)施、公益事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由于國(guó)家財(cái)力有限及壟斷專營(yíng)帶來(lái)的效率低下，管理混亂等原因，這些本應(yīng)由國(guó)家投資、壟斷專營(yíng)的領(lǐng)域，不得不引入私人資本。一方面，引入私人資本尤其是外國(guó)私人投資，可以減少政府舉債責(zé)任和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私人投資者身上。另一方面，也可以加快公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程，改進(jìn)投資和管理模式，提高效率。為有效控制私人投資先天所具有的市場(chǎng)性、牟利性可能帶來(lái)的不利影響，BOT將公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)營(yíng)分解為投資建設(shè)、經(jīng)營(yíng)回報(bào)和無(wú)償移交三個(gè)階段，把投資建設(shè)、經(jīng)營(yíng)回報(bào)與直接政府職能相分離，辟為可以投入產(chǎn)出的領(lǐng)域，從而使私人資本對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)被限制在一定時(shí)間、范圍內(nèi)，保證了政府對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的最終控制權(quán)。私人投資者則通過有效地利用特許期內(nèi)享有的融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、管理某特定項(xiàng)目的特許權(quán)來(lái)達(dá)到牟取高額利潤(rùn)的目的。在本質(zhì)上講，BOT是將本國(guó)和本地區(qū)的那些本應(yīng)由公營(yíng)機(jī)構(gòu)承建和運(yùn)營(yíng)的公用設(shè)施項(xiàng)目，通過政府授權(quán)模式特許給某個(gè)私營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，以市場(chǎng)換取項(xiàng)目建設(shè)資金的一種特殊的直接投資模式。

    BOT是一種特殊的私人直接投資模式

    在BOT投資中，私人投資者自行籌資建設(shè)某個(gè)特定公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，同時(shí)在特定時(shí)間內(nèi)享有該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和利益獲取權(quán)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

    BOT投資模式以政府特許為基礎(chǔ)和核心

    由于BOT投資領(lǐng)域多屬于政府壟斷專營(yíng)的范圍，私人資本欲介入必須征得政府特別許可，在實(shí)踐中多表現(xiàn)為項(xiàng)目所在國(guó)政府與私人投資者簽訂特許權(quán)協(xié)議。由此可見，政府特許是BOT投資的核心和基礎(chǔ)。一方面，沒有政府的特許，私人資本不可能涉足公共基礎(chǔ)設(shè)施與政府專營(yíng)壟斷的領(lǐng)域；另一方面，沒有政府特許權(quán)的賦予，私人投資者無(wú)法籌集到足以支撐項(xiàng)目建設(shè)所必需的巨額資本。私人資本參與政府壟斷專營(yíng)項(xiàng)目的運(yùn)作模式主要有三種，即轉(zhuǎn)讓管理權(quán)、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)權(quán)、轉(zhuǎn)讓特許權(quán)。轉(zhuǎn)讓管理權(quán)屬比較有限的民營(yíng)化；轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)權(quán)則相反，是一種完全形式的民營(yíng)化；而轉(zhuǎn)讓特許權(quán)則介于二者之間。私人投資者不僅要負(fù)責(zé)特定項(xiàng)目的融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理，而且要負(fù)責(zé)償還建設(shè)貸款。并且僅在特許期內(nèi)享有投資項(xiàng)目的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)。這一特點(diǎn)將BOT與傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)營(yíng)和國(guó)際工程承包區(qū)別開來(lái)，在傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國(guó)際工程承包中，建設(shè)者和承包人的基本任務(wù)是承包或建設(shè)好約定項(xiàng)目，既不負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)資金的籌措，也不享有該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)。

    BOT模式是借款人和貸款人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的有限追索權(quán)（humored-recourse）或無(wú)追索權(quán)（Non-recourse）的項(xiàng)目融資的一種模式。

    國(guó)際項(xiàng)目融資以特定工程項(xiàng)目為融資對(duì)象提供商業(yè)貸款，以項(xiàng)目現(xiàn)金流量和收益作為償還所融資金的來(lái)源，以項(xiàng)目的資產(chǎn)為融資的安全保障。傳統(tǒng)的國(guó)際貸款是一般的信用貸款，是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)貸款模式的初級(jí)國(guó)際化形式，貸款對(duì)象局限在信用狀況和整體資金狀況良好的投資者范圍內(nèi)，而對(duì)投資者所要投資具體項(xiàng)目的考察和控制放在一個(gè)較次的位置上。項(xiàng)目融資的特點(diǎn)則是以項(xiàng)目工程為基礎(chǔ)安排貸款，項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目融資同時(shí)可以幫助投資者把融資安排成表外投資即資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資。融資不進(jìn)入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表，使得投資者可以有限的財(cái)力從事更多的投資。作為項(xiàng)目融資模式的一種，BOT模式以其對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的民營(yíng)化機(jī)制區(qū)別于其他類型的國(guó)際項(xiàng)目融資模式。