摘要：由于契約的不完備性、代理和信息不對稱問題的存在，導(dǎo)致財務(wù)控制的需要。財務(wù)控制系統(tǒng)的設(shè)計及其運行都會導(dǎo)致企業(yè)資源的消耗，這就是財務(wù)控制成本。財務(wù)控制成本包括設(shè)計成本、運行成本以及經(jīng)營管理者的機(jī)會成本等有關(guān)內(nèi)容。

　　作為管理控制系統(tǒng)的一個分支，財務(wù)控制在取得控制效益——有序性效益、信息有用性效益和效率性收益的同時，也會帶來一定的成本。這在另一方面告訴人們，不要過于追求財務(wù)控制的復(fù)雜性和完美性，在設(shè)計富有效率和效果的財務(wù)控制系統(tǒng)的同時，還應(yīng)使財務(wù)控制系統(tǒng)的設(shè)計和運行符合成本效益原則。由于財務(wù)控制系統(tǒng)的效益往往難以準(zhǔn)確衡量，因而財務(wù)控制成本成為財務(wù)控制成本效益分析的最主要內(nèi)容。因此，人們追求的是在獲得效率和效果的財務(wù)控制系統(tǒng)的前提下，盡量使財務(wù)控制成本最小化。

　　一、財務(wù)控制成本產(chǎn)生的理論分析

　　從理論上來講，財務(wù)控制系統(tǒng)主要是由于各利益相關(guān)者的利益沖突和契約不完備性引起的代理機(jī)制的需要而存在，因而契約理論、委托代理理論和信息不對稱理論成為財務(wù)控制成本產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)。

　�。ㄒ唬┢跫s理論一般將現(xiàn)代企業(yè)理論稱為“企業(yè)契約理論”（the contractual theory of the firm）。按照契約理論，企業(yè)實質(zhì)上是由一系列的契約所組成的，一般可以將企業(yè)契約分為完全契約和非完全契約。前者是指簽約各方都能完全預(yù)見契約期內(nèi)可能發(fā)生的各種情況，因而在契約中已經(jīng)包含了各方在未來預(yù)期的事件中所有的權(quán)利和義務(wù)。后者與完全契約理論相反，由于人的有限理性和信息的非完全性，企業(yè)的各種契約不可能包括未來的各種事件及其概率，因而是不完全的。

　　一般認(rèn)為有以下因素制約了完備契約的制定：即有限理性；績效的組成部分和衡量的標(biāo)準(zhǔn)是準(zhǔn)確界定的可能性；信息的完全性。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的前提就是經(jīng)濟(jì)理性，即未來是可以預(yù)知的，各種可能的選擇是可以預(yù)測的；未來各事件的結(jié)果是可以確定的，能夠預(yù)知各種事件的分布概率；人是經(jīng)濟(jì)理性的人，是追求自我利益最大化的經(jīng)濟(jì)人。事實上，這些假設(shè)是不存在的，由于未來是不確定的，而人的預(yù)見能力是有限的，不可能對未來事件的所有事件及這些事件的概率都能夠了如指掌，尤其是信息的傳遞要受到時間和空間以及人的理解能力的影響，因此，西蒙提出了其有限理性理論。有限理性理論認(rèn)為，實際社會中的人并非是完全理性的，作為企業(yè)的管理者總是介于完全理性和不完全理性之間，管理人的目標(biāo)是多元的，其知識、能力、經(jīng)濟(jì)是有限的，信息的獲取和解釋能力也是因人而異，因而管理者不可能對未來的事件及其概率都能完全知道，也不可能作出完全理性的經(jīng)濟(jì)決策。因此，契約理論下的企業(yè)特征主要有企業(yè)的契約性、契約的不完全性和契約不完全所導(dǎo)致的所有權(quán)的重要性。

　　（二）委托代理理論從當(dāng)前的發(fā)展來看，企業(yè)契約理論主要有交易費用理論與代理理論。交易費用理論的重點限于研究企業(yè)與市場的關(guān)系；代理理論則側(cè)重于分析企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及企業(yè)成員之間的代理關(guān)系。現(xiàn)代企業(yè)一般以投資人與管理者的分離、所有權(quán)與經(jīng)營控制權(quán)相脫節(jié)為主要特征，從而形成了代理理論。根據(jù)該理論，企業(yè)實際上是由一個代理鏈所組成的。在這個代理鏈中，委托人（投資人）將企業(yè)實際控制權(quán)交由受托人（企業(yè)管理當(dāng)局），受托人則應(yīng)按照有關(guān)契約的要求完成一定的使命，通常假設(shè)為企業(yè)價值的最大化。管理者在完成其使命過程中，還要進(jìn)一步分解其經(jīng)濟(jì)責(zé)任，從而形成了一系列企業(yè)內(nèi)部的委托受托責(zé)任關(guān)系。在所有委托代理關(guān)系中，最主要的是企業(yè)投資人與企業(yè)經(jīng)營管理者之間的代理關(guān)系。由于企業(yè)契約的不完備性和經(jīng)營管理者目標(biāo)與投資人目標(biāo)并不總是一致，從而導(dǎo)致了財務(wù)控制在內(nèi)的公司治理的需要，即投資人需要運用一定的方法對管理者進(jìn)行監(jiān)督。這種監(jiān)督一方面會消耗一定的資源，另一方面也會因為監(jiān)督可能約束管理者積極性或能動性的發(fā)揮，或者及時的決策而導(dǎo)致?lián)p失的發(fā)生。

　�。ㄈ�）信息不對稱理論 由于契約的不完備性和現(xiàn)代企業(yè)的委托和受托關(guān)系，企業(yè)委托人與受托人之間存在信息不對稱的問題，即企業(yè)管理當(dāng)局往往擁有比投資（外部的、不參與企業(yè)經(jīng)營管理活動的投資人）多得多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營機(jī)會與風(fēng)險方面的信息。良好的決策總是建立在充分的、客觀的和相關(guān)的信息基礎(chǔ)之上的，這就要求經(jīng)濟(jì)利益各方所擁有的信息應(yīng)當(dāng)相等，即不會出現(xiàn)一方擁有信息，而另一方則不了解這樣的信息，從而使得擁有信息的一方有可能利用其信息優(yōu)勢，損害相應(yīng)的與其具有利益關(guān)系的當(dāng)事人的利益。但是，由于投資人與管理當(dāng)局事實上的利益沖突，這種信息不對稱就有可能被管理當(dāng)局所利用，從而損害投資人的利益，事實上也正是如此。

　　在實際工作中，由于投資人一般遠(yuǎn)離企業(yè)，處于企業(yè)經(jīng)營管理之外，從而對企業(yè)的了解遠(yuǎn)不如企業(yè)經(jīng)營管理者了解的透徹，即企業(yè)經(jīng)營管理者擁有比處于企業(yè)外部的利益相關(guān)者更多的關(guān)于企業(yè)的信息，就有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險和逆向選擇問題。所謂道德風(fēng)險是指擁有信息優(yōu)勢的管理者為了自己的利益而損害投資人的利益，例如，雖然企業(yè)擁有大量的自由現(xiàn)金流量，也沒有能夠創(chuàng)造正現(xiàn)金流量的投資項目，但企業(yè)管理者為了滿足自己野心的需要，不是將多余的現(xiàn)金作為股利發(fā)放給股東，而是進(jìn)行不創(chuàng)造價值的投資。逆向選擇是指在市場上，由于信息的不均勻的傳播，最后是劣質(zhì)產(chǎn)品對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的淘汰。正由于信息不對稱的存在，企業(yè)最后剩余擁有者不得不運用一定的激勵方法調(diào)動經(jīng)營管理者的積極性，協(xié)調(diào)管理者與其目標(biāo)，盡量爭取兩者目標(biāo)的一致性，從而創(chuàng)造更多的價值。

　　二、財務(wù)控制成本的構(gòu)成

　　上述理論揭示了企業(yè)財務(wù)控制成本最為重要的成本是代理成本，包括各種機(jī)構(gòu)運行費用、監(jiān)督費用、激勵費用和效率下降費用等；同時，還會發(fā)生如財務(wù)控制系統(tǒng)設(shè)計費用、運行費用等。尤其在信息社會的今天，財務(wù)控制系統(tǒng)已經(jīng)信息化，設(shè)計一套完整的財務(wù)控制系統(tǒng)非常昂貴，而且復(fù)雜的系統(tǒng)運行和維護(hù)成本也相應(yīng)較高。因此，財務(wù)控制成本主要包括內(nèi)部財務(wù)控制系統(tǒng)設(shè)計和運行成本，以及公司治理中的代理與治理成本。

　�。ㄒ唬┛刂平�(jīng)營者成本 這方面的成本主要包括以下內(nèi)容：

　�。�1）監(jiān)督經(jīng)營成本。上述理論說明，投資人即委托人處于信息相對不足的劣勢小，因而他們一方面需要收集各種信息，從而有利于其作出良好的經(jīng)濟(jì)決策，另一方面，為了減少內(nèi)部人控制程度及其危害性，還要設(shè)置一些如監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)，對經(jīng)營管理者進(jìn)行監(jiān)督。這些監(jiān)督有可能導(dǎo)致如下成本發(fā)生：收集公司經(jīng)營管理狀況等信息的成本；所有者之間交換信息并作出決定的成本；以其所作出的決定去影響經(jīng)營者的成本。

　�。�2）經(jīng)營者機(jī)會成本。由于經(jīng)營者擁有信息優(yōu)勢，這就使得經(jīng)營者可能會運用自己的這種信息優(yōu)勢，從事利于自己的各種活動，從而產(chǎn)生了管理者機(jī)會行為對委托人損害的機(jī)會成本。這些成本包括：白我交易，損公肥私；瞞天過海，玩忽職守；過度留利；營造大公司等活動對委托人的利益的損害。

　　（二）集體決策成本

　　現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)往往強調(diào)集體決策，雖然這種選擇機(jī)制可能有利于加強控制，但也因此產(chǎn)生了額外的成本即：

　�。�1）決策效率低下成本。按照集體決策原理，制定決策的原則是少數(shù)服從多數(shù)。而不一定完全遵循經(jīng)濟(jì)效益原則。在集體決策中，各方利益的協(xié)調(diào)最為困難，而且這種困難的形成還會受到參與各方所擁有的文化、對未來的理念及其他文化方面的影響，（因而集體決策有可能將真正有價值的意見埋沒，且有可能形成對投票程序的操縱，導(dǎo)致無效率決策。）另外，集體決策產(chǎn)生決策中的“搭便車”行為以及推卸責(zé)任問題的出現(xiàn)，這些問題一旦成為現(xiàn)實都會消減企業(yè)價值，或說導(dǎo)致另一類成本的發(fā)生。

　�。�2）決策程序成本，在現(xiàn)代公司治理和財務(wù)控制機(jī)制下，決策包括程序性決策和非程序性決策，而一般情況下，人們總是認(rèn)為程序性決策較為科學(xué)：但程序性決策要求投入大量的時間與精力，本身要消耗大量的人力、物力和財力；集體決策有時不能及時協(xié)調(diào)各方利益和意愿而長期不能作出決策，尤其是在所有者戰(zhàn)略性討價還價能力較強的情況下，決策時間可能會被拉長，延誤決策時機(jī)，失去創(chuàng)造價值的市場機(jī)會。

　�。ㄈ�）代理及其機(jī)制運行成本

　　企業(yè)投資者與經(jīng)營管理者之間目標(biāo)的不——致性和監(jiān)督、協(xié)調(diào)的需要必定消耗一定的資源，從而發(fā)生一定的成本，這就是代理成本。代理成本最直接體現(xiàn)就是治理成本問題。威廉姆森（1985）認(rèn)為代理成本主要是指交易成本，包括協(xié)議起草談判成本、履約成本、錯誤應(yīng)變成本、爭吵成本、治理結(jié)構(gòu)成本和約束成本等。李維安（2001）認(rèn)為代理成本主要是維持公司治理有效而發(fā)生的成本，包括組織本身發(fā)生的成本和活動組織協(xié)調(diào)成本。

　　為廠解決企業(yè)運營中的代理問題，現(xiàn)代公司治理機(jī)制的運行也會產(chǎn)生運行成本，如聘請外部審計和設(shè)計內(nèi)部審計的審計費用；聘請獨立董事及其運行成本；信息收集和傳遞成本。在代理機(jī)制或公司財務(wù)治理機(jī)制小，有一種成本應(yīng)當(dāng)值得注意，這就是由于股票市場預(yù)期的需要和不恰當(dāng)?shù)募�勵機(jī)制，使得管理者人為地提供虛假的會計信息，其結(jié)果是既損害了證券市場，也損害了股東的利益；如帕瑪拉特財務(wù)丑聞不僅使本公司的股票連續(xù)暴跌，而且使得與其相關(guān)的意大利境內(nèi)多家牛奶供應(yīng)商的經(jīng)濟(jì)損失以億元為計量單位。

　　（四）財務(wù)控制設(shè)計及運行成本

　　除了代理成本外，還存在其他財務(wù)控制成本，包括控制制度設(shè)計成本，運行和維持成本。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制制度是一項復(fù)雜的系統(tǒng)，它需要精心的設(shè)計，從而不可避免地發(fā)生設(shè)計費用。尤其是在當(dāng)今電子化、網(wǎng)絡(luò)化的背景下，財務(wù)控制系統(tǒng)需要與其他經(jīng)營管理系統(tǒng)一體化，這樣財務(wù)控制的設(shè)計費用就更加昂貴。財務(wù)控制系統(tǒng)的成本另一個大的方面是其運行成本，因為財務(wù)控制必須隨著環(huán)境的變化和管理的需要不斷地進(jìn)行調(diào)整和完善，對其風(fēng)險的控制也要不斷地監(jiān)督，所以這方面的費用也構(gòu)成了財務(wù)控制成本的重要內(nèi)容。

　　三、財務(wù)控制成本分類及其關(guān)系

　　上述財務(wù)控制成本可以分為兩大類，第一類成本主要是財務(wù)控制設(shè)計與維護(hù)過程中所發(fā)生的成本，包括監(jiān)督成本、設(shè)計與運行成本、由于控制而使經(jīng)營機(jī)會失去的損失和集體決策成本等；第二類主要是管理者機(jī)會成本等。如果用財務(wù)控制強度來衡量，就會發(fā)現(xiàn)第一類成本與控制強度呈正向變化關(guān)系，可將其稱為成本1，這類成本會隨著財務(wù)控制強度的加大而不斷增加；第二類成本與控制強度呈反向變化關(guān)系，將其稱為成本2，這類成本一般會隨著財務(wù)控制強度的加大而減少。