物業(yè)管理師

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物業(yè)管理師《經(jīng)營管理》第三章(2)

2011-11-08 16:06 來源: 打印 | 收藏 |
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第二節(jié) 現(xiàn)值與現(xiàn)值計算

一、資金的時間價值

生產(chǎn)建設(shè)過程中的大小投資活動,從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束,都有一個時間上的延續(xù)過程。對于投資者來說,資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個時間上有先有后的現(xiàn)金流量序列,客觀地評價房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時,不僅要考慮支出和收入的數(shù)額,還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間,以某一個相同的時間點(diǎn)為基準(zhǔn),把不同時間點(diǎn)上的支出和收入折算到同一個時間點(diǎn)上,才能得出正確的結(jié)論。

在不同的時間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價值上是不等的。也就是說,資金的價值會隨時間發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金,即使不考慮通貨膨脹因素,也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價值。因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益,而將來才可取得的資金則無法用于當(dāng)前的投資,也無法獲得相應(yīng)的收益。

因此,同樣數(shù)額的資金在不同時點(diǎn)上具有不同的價值,而不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。這一點(diǎn),可以從將貨幣存入銀行,或是從銀行借款為例來說明最容易理解。如果現(xiàn)在將1000元存入銀行,一年后得到的本利和為1060元,經(jīng)過1年而增加的60元,就是在1年內(nèi)讓出了1000元貨幣的使用權(quán)而得到的報酬。也就是說,這60元是1000元在1年中的時間價值。對于資金的時間價值,可以從兩個方面理解:

1.隨著時間的推移,資金的價值會增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運(yùn)動,生產(chǎn)與交換活動會給投資者帶來利潤,表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看,資金的增值特性使其具有時間價值。

2.資金一旦用于投資,就不能用于即期消費(fèi)。犧牲即期消費(fèi)是為了能在將來得到更多的消費(fèi),個人儲蓄的動機(jī)和國家積累的目的都是如此。從消費(fèi)者的角度來看,資金的時間價值體現(xiàn)為放棄即期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償。

資金時間價值的大小,取決于多方面的因素。從投資的角度來看主要有:投資利潤率,即單位投資所能取得的利潤;通貨膨脹率,即對因貨幣貶值造成的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償;風(fēng)險因素,即對因風(fēng)險可能帶來的損失所應(yīng)獲得的補(bǔ)償。

在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中,對資金時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法相同。實(shí)際上,銀行利息也是一種資金時間價值的表現(xiàn)方式,利率是資金時間價值的一種標(biāo)志。

由于資金存在時間價值,就無法直接比較不同時點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量。因此,要通過一系列的換算,在同一時點(diǎn)上進(jìn)行對比,才能符合客觀的實(shí)際情況。這種考慮了資金時間價值的經(jīng)濟(jì)分析方法,提高了方案評價和選擇的科學(xué)性和可靠性。

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責(zé)任編輯:向日葵
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