摘要：建設(shè)項(xiàng)目委托代理關(guān)系層次多，關(guān)系復(fù)雜，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題突出。本文從投資者和項(xiàng)目公司的角度提出了解決逆向選擇問題的信息傳遞機(jī)制和信息甄別機(jī)制，以及解決道德風(fēng)險(xiǎn)問題的綜合治理機(jī)制，以期對(duì)委托代理進(jìn)行有效管理，提高項(xiàng)目成功率。

　　一、建設(shè)項(xiàng)目委托代理關(guān)系

　　固定資產(chǎn)投資是指用于建設(shè)和形成固定資產(chǎn)，以獲取所期望的報(bào)酬的投資活動(dòng)。與固定資產(chǎn)投資相對(duì)應(yīng)的，在一定約束條件下規(guī)劃建設(shè)的一次性任務(wù)，稱為建設(shè)項(xiàng)目。在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期中參與者一般包括投資方、項(xiàng)目公司、咨詢公司、融資機(jī)構(gòu)、承包方、供應(yīng)商、建設(shè)監(jiān)理單位、項(xiàng)目產(chǎn)品/設(shè)施使用者(白思俊，2003)。由于各參與方加人項(xiàng)目的目標(biāo)、利益、掌握的信息和所處的地位不同，從而引發(fā)委托代理關(guān)系。

　　建設(shè)項(xiàng)目的委托代理關(guān)系有四個(gè)層次:一是投資方與項(xiàng)目公司之間的委托代理關(guān)系;二是項(xiàng)目公司與其他參與方(咨詢公司、承包公司、融資機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商和監(jiān)理單位)之間的委托代理關(guān)系;三是投資方、項(xiàng)目公司與項(xiàng)目產(chǎn)品/設(shè)施使用者之間的委托代理關(guān)系;四是各參與方內(nèi)部項(xiàng)目經(jīng)理與項(xiàng)目成員之間的委托代理關(guān)系。它們之間總是以合同即經(jīng)濟(jì)契約的形式把相互關(guān)系確定下來，主動(dòng)設(shè)計(jì)契約的一方為委托人，接受或拒絕契約的一方為代理人，因此這四種關(guān)系中前者是委托人，后者是代理人。同一主體在不同層次的委托代理關(guān)系中既可以是委托人，也可以是代理人;既可以是多個(gè)委托人與一個(gè)代理人之間的關(guān)系(如投資者、項(xiàng)目公司—項(xiàng)目產(chǎn)品/設(shè)施使用者)，也可以是一個(gè)委托人與多個(gè)代理人之間的關(guān)系(如項(xiàng)目公司—咨詢公司、承包公司、供應(yīng)商和監(jiān)理單位;項(xiàng)目經(jīng)理—項(xiàng)目成員);既可以是委托人有私人信息，也可以是代理人有私人信息。建設(shè)項(xiàng)目委托代理關(guān)系的這些特點(diǎn)決定了項(xiàng)目規(guī)劃實(shí)施過程中存在高度信息不對(duì)稱性，資產(chǎn)規(guī)模越大的項(xiàng)目，項(xiàng)目周期越長，合作難度越大，有效監(jiān)督越困難，風(fēng)險(xiǎn)越高，腐敗與共謀問題越容易發(fā)生。在以非對(duì)稱信息的內(nèi)容和發(fā)生的時(shí)間構(gòu)成的

　　委托人—代理人分析框架下(張維迎,1996)，所有的委托代理類型在建設(shè)項(xiàng)目都會(huì)出現(xiàn)，為了簡化分析，下面就主要的三種類型進(jìn)行闡述。

　　1.逆向選擇類型

　　具體表現(xiàn)在投資方如何在眾多的投資項(xiàng)目中甄別選擇合適的項(xiàng)目并組建項(xiàng)目公司，投資者如何從眾多項(xiàng)目經(jīng)理候選人中確定合適的人選，項(xiàng)目公司如何選擇合適的設(shè)計(jì)單位、承建公司、設(shè)備供應(yīng)商、監(jiān)理單位和金融機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目經(jīng)理如何構(gòu)建項(xiàng)目內(nèi)部組織并配置合適成員。由于每個(gè)項(xiàng)目都具有獨(dú)特性，過去的經(jīng)驗(yàn)未必保證一個(gè)新項(xiàng)目的成功，加之建設(shè)工期長、環(huán)境動(dòng)蕩，每個(gè)環(huán)節(jié)的不確定性因素都很多，前端環(huán)節(jié)的決策失誤會(huì)在后端環(huán)節(jié)逐步放大，任何錯(cuò)誤的選擇都會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。雖然各參與方都為著獨(dú)特的利益而加人到項(xiàng)目中來，但其目標(biāo)、地位相差懸殊，從維護(hù)自身利益出發(fā)，各方都存在信息不完全披露或隱藏真實(shí)信息的動(dòng)機(jī)，形成項(xiàng)目逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)類型

　　投資者投資于一個(gè)項(xiàng)目的一般動(dòng)機(jī)是獲取利潤，但也可能是某種非市場(chǎng)動(dòng)因。項(xiàng)目立項(xiàng)后，投資者可能故意向主管部門披露項(xiàng)目有利信息而隱瞞真實(shí)不利信息，以獲取項(xiàng)目通過進(jìn)一步審批。此外，出于保守商業(yè)秘密的需要，投資者也可能向承包商、供應(yīng)商等代理人發(fā)布不完全信息或虛假信息;在項(xiàng)目公司內(nèi)部，高層主管為了謀取某種地位、權(quán)利或?yàn)榱双@取外部伙伴的支持，可能更多地披露正面信息。如果為了獲取投資者更多的預(yù)算投人，則傾向于披露項(xiàng)目面臨的困難和實(shí)施障礙等負(fù)面信息;監(jiān)理工程師為了謀取私利可能與承包商勾結(jié)，隱藏工程隱蔽性缺陷的信息;供應(yīng)商出于經(jīng)營戰(zhàn)略或營銷策略的考慮傾向于披露正面信息，即使無利可圖也要成為某個(gè)大型項(xiàng)目的供應(yīng)商。

　　3.隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)類型

　　表現(xiàn)為各參與方的執(zhí)行人員背離應(yīng)有的職業(yè)道德，玩忽職守，貪污受賄;招投標(biāo)及建設(shè)過程中，承包商采取低報(bào)價(jià)高索賠、以次充好、偷工減料等虛假手段完成合同規(guī)定的任務(wù);承包商在接受監(jiān)理單位的監(jiān)督時(shí)，采取隱瞞、行賄或勾結(jié)等方式化解項(xiàng)目驗(yàn)收面臨的障礙;承包商故意履約不力，迫使投資者追加投資;監(jiān)理單位有意迎合投資方和項(xiàng)目公司的偏好，置法律規(guī)章于不顧，采取不正當(dāng)手段推動(dòng)項(xiàng)目進(jìn)展(如在無施工許可證的情況下允許項(xiàng)目開工，然后向主管部門報(bào)告虛假信息);項(xiàng)目成員也可能采取某些機(jī)會(huì)主義行為損害項(xiàng)目利益。

　　由于委托人和代理人都是效用最大化者，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益而采取行動(dòng)，上述問題的存在使得項(xiàng)目各級(jí)委托人蒙受損失。為了防止和減少損失，各級(jí)委托人必須支付費(fèi)用以便對(duì)代理人進(jìn)行適當(dāng)激勵(lì)和對(duì)代理人的越軌行動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。如果我們把委托人的激勵(lì)費(fèi)用、監(jiān)督費(fèi)以及預(yù)期利益和實(shí)際利益的偏差稱為代理成本，那么項(xiàng)目各級(jí)委托代理關(guān)系中的代理成本最終都轉(zhuǎn)嫁給項(xiàng)目初始委托人—投資者，因此建設(shè)項(xiàng)目存在很高的代理成本。規(guī)模越大的項(xiàng)目，委托代理關(guān)系層次越多，代理成本就越高;項(xiàng)目環(huán)境越動(dòng)蕩，產(chǎn)出結(jié)果的不確定性就越大，激勵(lì)、監(jiān)督費(fèi)用越高，代理成本也越高。下面本文從投資者和項(xiàng)目公司的角度提出管理委托代理關(guān)系、降低代理成本、提高項(xiàng)目效益的治理機(jī)制。

　　二、建設(shè)項(xiàng)目委托代理關(guān)系的治理機(jī)制

　　對(duì)委托人而言，管理委托代理關(guān)系、減少項(xiàng)目代理成本要達(dá)到三個(gè)目的，一是盡可能掌握委托代理關(guān)系的全部真實(shí)信息，二是控制激勵(lì)和監(jiān)督費(fèi)用，三是控制項(xiàng)目實(shí)際成果和收益與預(yù)期的偏差在可接受的范圍內(nèi)。

　　1.解決

　　實(shí)信息，二是控制激勵(lì)和監(jiān)督費(fèi)用，三是控制項(xiàng)目實(shí)際成果和收益與預(yù)期的偏差在可接受的范圍內(nèi)。

　　1.解決逆向選擇的治理機(jī)制

　　解決逆向選擇問題的關(guān)鍵是委托人掌握關(guān)于代理人的信息，可通過誘使代理人披露真實(shí)信息和委托人根據(jù)某種可觀測(cè)的信號(hào)判斷代理人的真實(shí)信息兩種方式進(jìn)行，即信息傳遞與信息甄別機(jī)制。

　　(1)信息傳遞機(jī)制

　　投資方對(duì)項(xiàng)目公司經(jīng)理的選擇是逆向選擇的第一環(huán)節(jié)。雖然第一層次的委托代理關(guān)系在某個(gè)特定的項(xiàng)目中是一次性的，但項(xiàng)目經(jīng)理在整個(gè)職業(yè)生涯中與不同的投資方產(chǎn)生多次博弈，聲譽(yù)作用迫使項(xiàng)目經(jīng)理透露真實(shí)信息，并且在項(xiàng)目中做出帕累托最優(yōu)努力(姚佐文等，2003)。同樣，其他依賴不同的項(xiàng)目合同而生存的代理人如咨詢公司、承包公司、供應(yīng)商和監(jiān)理單位，基于聲譽(yù)作用也傾向表露真實(shí)的私人信息。不排除有些代理人可能制造和傳遞虛假信息，如公司歷史、資質(zhì)等級(jí)、過往業(yè)績、技術(shù)力量等，但委托人只要稍加調(diào)查，就能澄清事實(shí)。因此為獲得真實(shí)信息，信息傳遞機(jī)制要與信息甄別機(jī)制結(jié)合起來使用。

　　對(duì)于沒有過往歷史的代理人而言，如果它們與項(xiàng)目是一次性交易，并且不打算在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)其事業(yè)，委托人的風(fēng)險(xiǎn)就很高。對(duì)此委托人有兩個(gè)選擇，一是在重大項(xiàng)目中不選擇沒有經(jīng)驗(yàn)的代理人，二是將不重要的任務(wù)以苛刻的條件和較低的價(jià)格分包給這類代理人。

　　(2)信息甄別機(jī)制

　　這是指委托人通過特殊方式收集、篩選和識(shí)別代理人私人信息。例如工程項(xiàng)目國際招投標(biāo)中發(fā)售招標(biāo)文件之前的資格預(yù)審程序?qū)嵸|(zhì)就是淘汰一大批有投標(biāo)意向但并不具備承包資格的承包商(湯禮智,1997) 。委托人還可以制定特殊的合同條款來識(shí)別代理人類型，如限定承包合同的計(jì)價(jià)方式、與業(yè)績掛鉤的薪酬方式等，不能接受合同條件的代理人則被視為不是項(xiàng)目適宜的合作伙伴。

　　項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)項(xiàng)目成員的選擇通常從其受教育背景、工作經(jīng)驗(yàn)、既往業(yè)績、職業(yè)道德等方面進(jìn)行考核和核實(shí)調(diào)查，可以合同條件的形式把對(duì)重要崗位人員(如總經(jīng)濟(jì)師、總會(huì)計(jì)師、總工程師)的激勵(lì)和約束規(guī)定下來。此外，項(xiàng)目管理流程和管理制度的合理設(shè)計(jì)也能起到甄別合適成員的作用，不能接受管理流程和制度的人員會(huì)在短期內(nèi)自動(dòng)流失。其他普通成員的選擇可根據(jù)類似的原則進(jìn)行。

　　2.解決道德風(fēng)險(xiǎn)的治理機(jī)制

　　投資者和項(xiàng)目公司遇到的風(fēng)險(xiǎn)通常有三類，即人為風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)(雷勝強(qiáng),1996)，后二者的觀測(cè)與防范仍離不開人的因素，因此，項(xiàng)目規(guī)劃與實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)都可歸結(jié)為道德風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)項(xiàng)目的復(fù)雜性決定了治理道德風(fēng)險(xiǎn)問題不能頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，而應(yīng)從下列幾方面人手進(jìn)行綜合治理:

　　(1)規(guī)劃的精心設(shè)計(jì)

　　項(xiàng)目規(guī)劃的精心設(shè)計(jì)旨在使委托人強(qiáng)有力地控制項(xiàng)目的每一步進(jìn)展，也使項(xiàng)目有一個(gè)良好的開端。所謂精心設(shè)計(jì)，是指投資者和項(xiàng)目公司在詳細(xì)調(diào)查和充分論證的基礎(chǔ)上，制定項(xiàng)目各方面工作的計(jì)劃，該計(jì)劃能對(duì)項(xiàng)目真正起到指引方向的作用，而不是流于形式。一個(gè)好的項(xiàng)目規(guī)劃應(yīng)該綜合考慮了各種風(fēng)險(xiǎn)的可能，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提出指導(dǎo)性原則。

　　項(xiàng)目總體規(guī)劃成為吸引外部伙伴并對(duì)之進(jìn)行篩選的重要文件，由于整個(gè)項(xiàng)目實(shí)際構(gòu)成一條委托代理長鏈:投資方—項(xiàng)目公司(項(xiàng)目經(jīng)理—團(tuán)隊(duì)成員)—咨詢公司、承包公司、融資機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商，監(jiān)理單位(總承包商—分包商)—項(xiàng)目產(chǎn)品/設(shè)施使用者，前兩個(gè)層次對(duì)代理人的選擇最為關(guān)鍵，因此從一開始就保證項(xiàng)目正確決策對(duì)降低代理成本至關(guān)重要，而一個(gè)嚴(yán)肅可靠的總體規(guī)劃就是篩選出合適的代理人、防范逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的基本保障。

　　(2)激勵(lì)的精心安排

　　在項(xiàng)目總體規(guī)劃的框架下，投資者和項(xiàng)目公司應(yīng)注意分析其他參與方對(duì)項(xiàng)目的期望以及風(fēng)險(xiǎn)承受極限，利用它們對(duì)項(xiàng)目利益的追求進(jìn)行逐級(jí)激勵(lì)。具體措施包括共享項(xiàng)目的價(jià)值和影響力(包括經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)聲譽(yù)、知識(shí)、技術(shù)和管理)、對(duì)項(xiàng)目經(jīng)理的物質(zhì)激勵(lì)與聲譽(yù)激勵(lì)、與成效掛鉤且有利可圖的合同價(jià)格、限制不平等條款、利用相關(guān)合同的制衡機(jī)制分擔(dān)某個(gè)具體合同的風(fēng)險(xiǎn)等。這些措施應(yīng)是程序化和合同化的，并且依程序關(guān)系和合同關(guān)系形成激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)。

　　價(jià)值觀的轉(zhuǎn)變是制定、落實(shí)具體激勵(lì)措施的前提。在合作過程中，如果投資者和項(xiàng)目公司能淡化委托代理關(guān)系，把整個(gè)項(xiàng)目作為一條隨著時(shí)間的推移而不斷增值的價(jià)值鏈，各參與方既是價(jià)值增量的創(chuàng)造者也是分享者，那么，通過精心設(shè)計(jì)的一系列合同強(qiáng)化它們之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、通過相互協(xié)調(diào)的一系列行動(dòng)致力于實(shí)現(xiàn)附加價(jià)值時(shí)，它們之間就不會(huì)簡單地相互轉(zhuǎn)嫁成本，而是從節(jié)約時(shí)間、減少工作量和降低監(jiān)督費(fèi)用中受益。如果各參與方全力以赴為項(xiàng)目努力的收益總是大于不那么投人時(shí)的收益，那么它們總會(huì)做出有利于項(xiàng)目的行動(dòng)選擇。

　　需要注意的是，建設(shè)項(xiàng)目委托代理關(guān)系鏈長，來自投資方和項(xiàng)目公司的激勵(lì)越接近長鏈末端衰減越多，其不足部分應(yīng)由其他參與方構(gòu)成的中間關(guān)系鏈及其內(nèi)部激勵(lì)予以補(bǔ)充。例如，若總承包商不能有效激勵(lì)其分包商和內(nèi)部雇員，分包商的履約不力和其內(nèi)部雇員的集體不軌行為都將直接損害項(xiàng)目利益。

　　(3)監(jiān)督的有效行使

　　監(jiān)督的目的在于預(yù)防和事前控制風(fēng)險(xiǎn)而不是事后懲罰與補(bǔ)救。與激勵(lì)類似，監(jiān)督措施也應(yīng)是程序化和合同化的，并且依程序關(guān)系和合同關(guān)系形成監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)。例如，招投標(biāo)階段委托人難以識(shí)別總承包商投標(biāo)時(shí)的“釣魚”策略，

　　，但決策程序可要求事前制定預(yù)防“釣魚”策略的應(yīng)急方案避免停工損失。選定總承包商后，項(xiàng)目對(duì)其約束條件主要有兩個(gè)，一是技術(shù)條件，二是合同條件。技術(shù)條件是對(duì)擬建工程項(xiàng)目的明確定義，可通過技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和使用功能的詳細(xì)描述體現(xiàn)投資者和項(xiàng)目公司的監(jiān)督;承包合同是項(xiàng)目建設(shè)的綱領(lǐng)性文件，合同的嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范和準(zhǔn)確無誤本身就構(gòu)成一種有效監(jiān)督。例如，通過合同條款限定總承包商的分包行為;對(duì)專有名詞的含義進(jìn)行專門說明和定義以防止在具體運(yùn)用、解釋上的含糊與混淆。

　　由于信息不對(duì)稱性的存在，絕對(duì)完備的技術(shù)條件和合同條件是不存在的，委托人可以其他方式彌補(bǔ)合同的不完全性。一是增加附帶條款，如擔(dān)保;二是通過風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等手段使損失具有可控性(雷勝強(qiáng),1996);三是依靠聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)各參與方形成隱性約束;四是委托人自己對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督的同時(shí)，還應(yīng)充分發(fā)揮項(xiàng)目審計(jì)、項(xiàng)目監(jiān)理對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)督作用。

　　與激勵(lì)相類似，中間關(guān)系鏈的監(jiān)督及其內(nèi)部監(jiān)督對(duì)項(xiàng)目同樣重要。激勵(lì)與監(jiān)督的直接成本可以從合同價(jià)格、獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰上體現(xiàn)，而其間接成本如激勵(lì)無效、監(jiān)督不嚴(yán)造成的直接、間接經(jīng)濟(jì)損失則難以估量。因此，對(duì)代理成本和代理收益的估計(jì)應(yīng)從定量與定性、直接與間接兩方面進(jìn)行。

　　三、小結(jié)

　　建設(shè)項(xiàng)目的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)都與信息不完備密切相關(guān)，因此信息是管理和緩解委托代理關(guān)系最關(guān)鍵的因素。對(duì)各級(jí)代理人進(jìn)行激勵(lì)與監(jiān)督都要付出成本代價(jià)，只有代理收益高于代理成本才能稱為委托代理關(guān)系的有效管理。以委托代理理論重新認(rèn)識(shí)建設(shè)項(xiàng)目的許多問題，有助于我們用同一種分析工具審視項(xiàng)目規(guī)劃實(shí)施過程中的各種沖突與矛盾，而不象過去分別采用不同理論與工具進(jìn)行分析，從而尋求提高項(xiàng)目成功率的有效途徑。

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