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重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資模式研究

2007-02-28 15:05    【  【打印】【我要糾錯(cuò)】

  到2010年前后,重慶市規(guī)劃須建成的綜合交通體系重點(diǎn)項(xiàng)目約有50余個(gè),主要涉及公路(包括高速公路、縣際公路、農(nóng)村公路、國(guó)防公路、場(chǎng)站建設(shè)等)、水路(包括各種航電樞紐、港口集裝箱作業(yè)區(qū)的建設(shè)及三峽庫區(qū)港口復(fù)建等)鐵路(包括各條干線、支線、環(huán)線的建設(shè)等)、航空(包括重慶江北國(guó)際機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建以及黔江舟白支線機(jī)場(chǎng)的建設(shè)等)多個(gè)方面,耗資需數(shù)千億元。如此龐大的資金需求規(guī)模除了依靠國(guó)家投資外,重慶市政府也必須集中力量籌措大量資金。因此,如何用好、用足國(guó)家西部開發(fā)政策,拓寬資金融通的渠道,多方位籌集資金,以保證重慶市綜合交通體系按照規(guī)劃順利建成,成為我們亟待研究的重要課題。

  一、重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)

  在“十五”規(guī)劃以及即將出臺(tái)的“十一五”規(guī)劃中所包含的重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目,大多屬于在建或擬建的交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施,因此我們?cè)谘芯窟@些重點(diǎn)項(xiàng)目融資模式之前,首先應(yīng)該明確這類交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn):

  交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)具有經(jīng)濟(jì)適應(yīng)性和適度超前性,因此在其投融資過程中不能只注重短期效益、進(jìn)行短期炒作、片面追求高回報(bào)率,而更應(yīng)當(dāng)注重項(xiàng)目的長(zhǎng)期投資效益和更廣泛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。

  交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施是支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施,涉及到社會(huì)公共資源的使用問題,具有明顯的外部效應(yīng)。因此,政府在交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資過程中具有主導(dǎo)作用,對(duì)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)必須采取必要的扶持政策和管制政策,以保證交通運(yùn)輸業(yè)健康快速地發(fā)展。

  隨著政府對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)管制的放松以及政府壟斷性質(zhì)的逐步減弱,私人資本在交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中將發(fā)揮越來越重要的作用,未來將會(huì)有更多的民營(yíng)企業(yè)和外商參與交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。因此,交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體多元化、融資渠道多樣化是必然的發(fā)展趨勢(shì)。

  二、重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的融資模式

  基于上述交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn),可將重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的融資模式定位于以下三種:一是政府主導(dǎo)下的債務(wù)型融資模式;二是政府主導(dǎo)下的股權(quán)型融資模式;三是政府主導(dǎo)下的混合型融資模式。在這些模式中又包含多種具體的融資方式,現(xiàn)分述如下:

 。ㄒ唬┱鲗(dǎo)下的債務(wù)型融資模式

  采取政府主導(dǎo)下的債務(wù)型融資模式,主要是指在政府提供一定資本金的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮政府信用,以小額財(cái)政撥款作為杠桿調(diào)動(dòng)更大規(guī)模的、來自不同渠道的債務(wù)資金支持交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè),利用多元化的債務(wù)融資手段,降低融資成本,短時(shí)間內(nèi)籌措巨額資金,確保項(xiàng)目的順利實(shí)施。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施融資范例的基礎(chǔ)上,結(jié)合重慶市交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實(shí)際情況和資金市場(chǎng)的狀況,提出以下幾種具體的融資方式:

  1.政府貸款

  政府貸款是指中央政府或地方政府向國(guó)際金融組織、商業(yè)銀行、外國(guó)政府籌集交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的資金。這種貸款具有方便靈活、管理簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)較小的優(yōu)點(diǎn),一般不涉及稅務(wù)問題,也不涉及基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)的轉(zhuǎn)移問題。但其缺點(diǎn)在于:貸款申請(qǐng)的過程比較復(fù)雜,對(duì)所貸資金的管理和使用有一定限制;國(guó)內(nèi)銀行的信貸資金和規(guī)模有限,不能完全滿足交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施大規(guī)模建設(shè)的資金需求;而國(guó)外貸款又會(huì)受到外債規(guī)模、國(guó)際政治、外交關(guān)系等因素的影響。但總的說來,國(guó)際金融市場(chǎng)資本規(guī)模龐大,這些資本也都在尋求好的獲利投資機(jī)會(huì),因此,交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資利用國(guó)內(nèi)外資本的潛力仍然較大。目前重慶市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的八大國(guó)有控股集團(tuán)在利用貸款籌資方面已取得較大突破,例如,水務(wù)控股集團(tuán)已與9家國(guó)內(nèi)銀行簽訂了55億元長(zhǎng)期綜合授信協(xié)議,并取得了10億元的短期信用貸款,此外該集團(tuán)還與世界銀行、日本海外基金協(xié)會(huì)簽訂了22億元人民幣的貸款協(xié)議;而城投集團(tuán)、建投集團(tuán)、高投集團(tuán)也與多家銀行分別簽訂了200億元、160億元和130億元的綜合授信額度。

  2.發(fā)行關(guān)于交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的企業(yè)債券

  發(fā)行債券是籌集資金的一個(gè)有效途徑,其優(yōu)勢(shì)在于融資成本低、發(fā)債條件相對(duì)寬松,比發(fā)行公司股票融資門檻低。交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的施工周期一般較長(zhǎng),在施工期間資金的投入是非均衡的,同時(shí)由于交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資涉及的資金數(shù)額很大,有時(shí)不能按時(shí)到位,因此在施工處于資金使用高峰期時(shí),就可以根據(jù)情況適當(dāng)發(fā)行中、短期企業(yè)債券,以解決資金缺口或周轉(zhuǎn)不靈等問題。目前重慶市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的八大國(guó)有控股投資集團(tuán)承擔(dān)著本市綜合交通體系多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)任務(wù),具備雄厚的實(shí)力,因此極具發(fā)行債券的潛力。

  3.信托融資

  信托融資是指委托人基于對(duì)受托人的信任,將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿,以自己的名義為受益人的利益或者特定目的,進(jìn)行運(yùn)用、管理或處分的金融服務(wù)媒介和平臺(tái)。交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目可采用資金集合股權(quán)信托計(jì)劃的方式,將其擁有的項(xiàng)目公司部分股權(quán)作為信托計(jì)劃的資產(chǎn)支持,并委托信托公司分割轉(zhuǎn)讓給投資者。其優(yōu)點(diǎn)是合作靈活,成本較低,投入較快,不影響原投資方對(duì)企業(yè)的控制權(quán),但缺點(diǎn)是如果項(xiàng)目盈利性低,就需采取有效措施來滿足信托資金安全、收益。

  (二)政府主導(dǎo)下的股權(quán)型融資模式

  1.交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目股份融資

  發(fā)行股票融資具有籌資規(guī)模大、成本低、不需還本付息、可重復(fù)融資的特點(diǎn),符合交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金需求量大、回收期長(zhǎng)的要求。目前重慶市在利用股票融資這種方式上極具潛力可挖,為加快投融資體制改革,劃撥優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)而成立了八大國(guó)有控股集團(tuán),即城投公司、高發(fā)公司、高投公司、地產(chǎn)集團(tuán)、建投公司、開投公司、水務(wù)控股和水投公司:截至2004年上半年,八大投資集團(tuán)的資產(chǎn)總額達(dá)到953.37億元,比上年同期增加了387.77億元,增長(zhǎng)68.6%;實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入8.98億元,同比增長(zhǎng)21.2%;投資總額達(dá)到457.31億元,融資額達(dá)到390.19億元,保證了重慶一大批重點(diǎn)工程項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的有序推進(jìn)。因此,現(xiàn)在重慶市政府應(yīng)考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候扶持這些基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的國(guó)有控股集團(tuán)整體上市,或者通過股權(quán)置換、借殼上市等手段,開辟資本市場(chǎng)融資渠道。

  2.特許經(jīng)營(yíng)方式融資

  特許經(jīng)營(yíng)方式融資,是指政府運(yùn)用特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式委托企業(yè)或與企業(yè)共同建設(shè)、運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)并提供相關(guān)服務(wù),以此完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資方式。特許經(jīng)營(yíng)方式通常由政府與企業(yè)雙方共同合作,共同投資,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),因此既具有公共性的特點(diǎn),又具有盈利性的特點(diǎn)。廣義地講,特許經(jīng)營(yíng)方式融資包括BOT、TOT、PPP等融資方式。

  BOT方式(Build-Operate-Transfer),意為“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”,是指東道國(guó)政府把急需建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目通過招標(biāo)選擇國(guó)內(nèi)外投資者(一般為私營(yíng)公司),政府與投資者(私營(yíng)公司)簽訂特許權(quán)協(xié)議,授予簽約方的私營(yíng)公司來承擔(dān)該項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和維護(hù),在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi),該私營(yíng)公司獲得向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用、租金及取得利潤(rùn)的特許權(quán),由此來回收項(xiàng)目的投入、建造、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)成本,并獲取合理回報(bào);政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán);特許期滿,簽約方的私營(yíng)公司將該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府部門。

  TOT方式(Transfer-Operate-Transfer),意為“移交-經(jīng)營(yíng)-移交”,是指政府在與外商或民營(yíng)企業(yè)簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議后,把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目移交給外商或民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng),憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益一次性地從外商或民營(yíng)企業(yè)手中融入巨額資金,用于建設(shè)新的交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目;特許經(jīng)營(yíng)期滿后,外商或民營(yíng)企業(yè)再把該設(shè)施無償移交給政府。因此,TOT方式與BOT方式的根本區(qū)別在于/B0上,即不需由外商或民營(yíng)企業(yè)直接投資建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施,因而避開了在“B”段過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾,也不涉及產(chǎn)權(quán)、股權(quán)之爭(zhēng),比較容易使雙方達(dá)成一致。

  PPP方式(Public-Private Partnerships),即公共部門與民營(yíng)企業(yè)合作方式。其實(shí)質(zhì)是,政府通過給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán),來換取基礎(chǔ)設(shè)施的快速建成以及高效運(yùn)營(yíng),因此該模式能充分利用政府和私營(yíng)機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢(shì)發(fā)展伙伴關(guān)系,即把政府機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與私營(yíng)機(jī)構(gòu)的企業(yè)家精神、資金支持、技術(shù)手段和管理效率結(jié)合到一起。在PPP方式下運(yùn)作,雙方共存共榮,既能極大地降低公共部門的成本和風(fēng)險(xiǎn),又能滿足民營(yíng)企業(yè)盈利性的要求,并提高公用事業(yè)的服務(wù)效率和質(zhì)量。與前述方式相比,PPP方式能更好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益,是一種以參與各方實(shí)現(xiàn)“雙贏”、“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資方式,具有廣闊的前景。

  3.ABS融資

  ABS(Asset Backed Securitization)意為資產(chǎn)證券化,是指以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ),以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證,通過在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。目前,ABS資產(chǎn)證券化是國(guó)際資本市場(chǎng)上流行的一種項(xiàng)目融資方式,已在許多國(guó)家的大型項(xiàng)目中采用,該方式應(yīng)用于交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)在于:變現(xiàn)能力強(qiáng),可有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn);在運(yùn)作中只涉及到原始權(quán)益人、特設(shè)信托機(jī)構(gòu),無需政府許可、授權(quán)及外匯擔(dān)保等環(huán)節(jié),融資過程相對(duì)簡(jiǎn)單,融資成本較低;對(duì)在建項(xiàng)目和已建成項(xiàng)目均適用,不受項(xiàng)目局限。但是,目前ABS融資在我國(guó)的推廣還存在著諸多制約因素:缺乏相關(guān)的操作經(jīng)驗(yàn),市場(chǎng)環(huán)境有待完善;相應(yīng)的法律、法規(guī)尚未健全,實(shí)施過程中的會(huì)計(jì)和稅收政策也有待完善;項(xiàng)目的預(yù)期收益不穩(wěn)定。

 。ㄈ┱鲗(dǎo)下的混合型融資模式

  上述政府主導(dǎo)下的債務(wù)型融資模式和股權(quán)型融資模式的劃分,只是從資金的使用性質(zhì)上給予更為明確的界定,但在實(shí)際操作中,通常施行的是政府主導(dǎo)下的混合型融資模式,即盡可能地開拓多元化的融資渠道——政府財(cái)政融資、金融機(jī)構(gòu)的貸款、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資、吸引外資等等,因此債券型融資模式和股權(quán)型融資模式中所涉及的各種具體的融資方式都可以使用。除此之外,本文還提供幾種補(bǔ)充方式以供參考:

  1.以土地開發(fā)作誘導(dǎo)進(jìn)行融資

  作為基礎(chǔ)設(shè)施的交通運(yùn)輸線路的建設(shè),將使沿線的地價(jià)上升,從而給沿線帶來更多的商業(yè)機(jī)會(huì)。因此,可以土地開發(fā)作誘導(dǎo),或以批租土地交換投資,或征收與土地資源開發(fā)有關(guān)的稅費(fèi),或?qū)ν恋剡M(jìn)行開發(fā)經(jīng)營(yíng),作為交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的專項(xiàng)資金。

  2.以燃油稅取代養(yǎng)路費(fèi),并征收重車稅、輪胎稅及汽車配件稅

  目前的養(yǎng)路費(fèi)征收制度存在較多不合理的地方,易使一些單位、個(gè)人逃避交納養(yǎng)路費(fèi)。據(jù)估計(jì),每年大約有20%左右的養(yǎng)路費(fèi)流失。而開征燃油稅,則杜絕了用路不交費(fèi)的現(xiàn)象。此外作為燃油稅的配套稅收,還應(yīng)對(duì)超重的車輛加收重車稅,以及為更全面、公平地反映車輛對(duì)道路使用情況而征收的輪胎稅和汽車配件稅。這將是一筆穩(wěn)定的交通基建資金來源。

  3.“設(shè)施使用協(xié)議”融資

  “設(shè)施使用協(xié)議”融資,是指交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施未來的提供者和使用者之間達(dá)成一種“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的使用協(xié)議,其實(shí)質(zhì)是交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施未來的使用者對(duì)投資者的一個(gè)無條件付費(fèi)承諾,這個(gè)承諾要求未來的使用者在項(xiàng)目融資期間向設(shè)施的提供者預(yù)付一定數(shù)量的設(shè)施使用費(fèi),而不管將來是否真正使用。此類融資存在的可能性在于:一方面投資者由于本身財(cái)務(wù)能力的限制或出于其他考慮,不愿單獨(dú)承建項(xiàng)目;另一方面,由于基礎(chǔ)設(shè)施的嚴(yán)重缺乏,有可能使項(xiàng)目未來的使用者遭受巨大損失或限制其快速發(fā)展,因而項(xiàng)目未來的使用者會(huì)非?释擁(xiàng)目的建成,在這種情況下就有可能達(dá)成這類協(xié)議。因此這種融資方式適合諸如石油、天然氣管道建設(shè)項(xiàng)目、港口項(xiàng)目、鐵路項(xiàng)目,以及有關(guān)的交通運(yùn)輸線路建設(shè)項(xiàng)目。

  三、重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資模式順利推行的制度化保障措施

  上述融資模式只是從形式上對(duì)重慶市綜合交通體系重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需求給予基本保證,但要從根本上保障重慶市交通運(yùn)輸業(yè)的跨越式發(fā)展,克服資金短缺的瓶頸,除了要拓寬融資渠道、采用多種方式、多方面籌集資金之外,還要積極進(jìn)行交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)的投融資體制改革和制度創(chuàng)新,才能為交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式的順利推行提供制度化的保障,因此建議采取如下措施:放松準(zhǔn)入限制,促使投資主體多元化,建立以政府為主體、民間和外資積極參與的交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施投資者競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,逐步取消基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)γ駹I(yíng)資本的各種“限禁”條款,凡是對(duì)外資開放的交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)資本均可進(jìn)入,徹底改變?cè)擃I(lǐng)域?qū)γ駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的歧視性做法。進(jìn)行銀行體制創(chuàng)新,建立市場(chǎng)化、多元化的銀行信貸機(jī)制。發(fā)展民營(yíng)銀行和多種形式的股份制銀行,推進(jìn)金融產(chǎn)權(quán)多元化;逐步放寬銀行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制,引進(jìn)外資銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制,建立銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新秩序;加快利率、匯率市場(chǎng)化;放松金融產(chǎn)品創(chuàng)新的管制,通過金融產(chǎn)品、金融工具創(chuàng)新為交通運(yùn)輸投資提供選擇的便利。

  發(fā)展資本市場(chǎng),建立交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施證券融資和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。加快發(fā)展交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),在融資保障上除了傳統(tǒng)的政府投資、商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款和利用外資之外,越來越重要的是增加直接融資。但是到目前為止,直接融資在交通運(yùn)輸融資中的地位并不十分顯著,存在兩個(gè)明顯的滯后環(huán)節(jié):一是股權(quán)融資滯后于債券融資,二是企業(yè)債券融資滯后于政府債券融資。為了改善交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施融資的環(huán)境,在今后幾年特別是“十一五”期間應(yīng)加快發(fā)展資本市場(chǎng)特別是股票和債券市場(chǎng),逐步增發(fā)交通基礎(chǔ)設(shè)施類的股票、債券,建立交通運(yùn)輸投資基金和信托基金。

  確立投資主體,強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。具體可行的措施如:實(shí)行政企分開,確立政府投資主體或其它多元化的投資主體;大力推行項(xiàng)目法人制和固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度,建立和規(guī)范投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制;建立科學(xué)嚴(yán)格的投資決策責(zé)任制,“誰決策,誰負(fù)責(zé)”。培育和發(fā)展為投資主體服務(wù)的市場(chǎng)體系,建立基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的工程咨詢服務(wù)體系、設(shè)計(jì)服務(wù)體系、社會(huì)審計(jì)組織體系、建設(shè)監(jiān)理體系,使這些中介機(jī)構(gòu)成為自創(chuàng)信譽(yù)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,充分發(fā)揮其在投資評(píng)估、決策、監(jiān)督中的重要作用。

  推進(jìn)法制建設(shè),加強(qiáng)投融資立法工作。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì),以法律來規(guī)范、引導(dǎo)、保障、約束投融資活動(dòng),是治理投融資環(huán)境、提高投融資管理水平的重要舉措。投融資法制建設(shè)的目的,是規(guī)范投資主體及其投融資行為,確定各類市場(chǎng)的交易規(guī)則和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則,建立和完善投融資管理、調(diào)控程序,使投融資活動(dòng)納入法制化軌道,有法可依。

  參考文獻(xiàn):

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  [5] 王 灝。城市軌道交通市場(chǎng)化投融資方式變革[J].中國(guó)投資,2004,(1):23-26.

碧森尤信

延伸閱讀:重慶 交通 體系
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