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國(guó)際承包工程的匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

2010-05-05 14:33    【  【打印】【我要糾錯(cuò)】

  摘要:國(guó)際承包工程合同一般具有以外幣計(jì)價(jià)、期限較長(zhǎng)的特點(diǎn),所以承包商在一個(gè)較長(zhǎng)的合同期內(nèi)執(zhí)行外幣合同就會(huì)有匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在。正確認(rèn)識(shí)匯率風(fēng)險(xiǎn),積極防范和合理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),是國(guó)際工程承包商面對(duì)的重要問題。

  關(guān)鍵詞:國(guó)際;承包工程;匯率;風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

  國(guó)際承包工程一般具有以外幣確定合同金額、合同期較長(zhǎng)的特點(diǎn),承包商在一個(gè)較長(zhǎng)的合同期內(nèi)執(zhí)行外幣合同就會(huì)有匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在。所以,在國(guó)際承包工程經(jīng)營(yíng)中,必須樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),正確認(rèn)識(shí)匯率風(fēng)險(xiǎn),采取積極合理的規(guī)避措施。

  一、國(guó)際承包工程的匯率風(fēng)險(xiǎn)

  匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率變動(dòng)產(chǎn)生損失的可能性。國(guó)際承包工程的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三種類型:

  1.工程收入的匯率風(fēng)險(xiǎn)

  工程承包合同約定的工程價(jià)款可以美元、歐元計(jì)價(jià),也可以工程所在國(guó)家的貨幣計(jì)價(jià),還可以事先約定的貨幣計(jì)價(jià)。由于國(guó)際承包合同期限較長(zhǎng),只要工程價(jià)款是外國(guó)貨幣計(jì)價(jià),其本身就蘊(yùn)涵一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。比如,簽訂100萬(wàn)美元的承包合同,匯率為1美元=8.11元人民幣,結(jié)算時(shí)匯率變?yōu)?美元=7.75元人民幣,回國(guó)換成人民幣,收入的外幣兌換成人民幣的數(shù)目就比預(yù)算少36萬(wàn)元人民幣。

  2.工程支出的匯率風(fēng)險(xiǎn)

  工程承包商在購(gòu)買工程相關(guān)的各項(xiàng)支出或支出行為與取得收入行為產(chǎn)生時(shí)間差時(shí),就會(huì)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。具體而言,是指在不同幣種轉(zhuǎn)換過程中,取得收入時(shí)相對(duì)其他貨幣匯率低,而支出時(shí)相對(duì)其他貨幣匯率高,由于相關(guān)匯率變化產(chǎn)生匯兌損失及工程收入結(jié)算成本國(guó)貨幣匯率變化產(chǎn)生的匯兌損失等。如:工程簽訂美元合同,在國(guó)內(nèi)購(gòu)買一臺(tái)20萬(wàn)元人民幣的設(shè)備,國(guó)外收益回國(guó)結(jié)算時(shí)人民幣升值,承包商的實(shí)際收益將比預(yù)算減少。

  3.工程貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際承包工程如有貨款,在清償貸款的期間內(nèi)取得貸款的貨幣與工程合同貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí),承包商則需承擔(dān)由此產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。比如,工程合同貨幣為美元,貸款貨幣為人民幣100萬(wàn)。人民幣升值,承包商的施工成本高于預(yù)算。相反,如果合同貨幣為人民幣,貸款貨幣為美元,美元升值,承包商的施工成本高于預(yù)算。

  二、國(guó)際承包工程匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

  由于國(guó)際承包工程合同周期的長(zhǎng)期性,偶爾較小匯率變動(dòng)產(chǎn)生數(shù)額不大的匯率損失是很正常的,也是難以防范的。但是對(duì)于可能發(fā)生的匯率劇烈變動(dòng)而潛在的較大風(fēng)險(xiǎn),承包商則必須采取適當(dāng)規(guī)避措施消除或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

  1.妥善選擇合同的計(jì)價(jià)貨幣

  簽訂工程承包合同時(shí),價(jià)格談判能力較強(qiáng)的承包商可采用本幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣,從而鎖定收益;在必須使用工程所在國(guó)貨幣的條件下,則應(yīng)考慮將匯率風(fēng)險(xiǎn)簽在合同條款內(nèi),協(xié)議當(dāng)合同貨幣升值或貶值時(shí),相應(yīng)地提高或降低合同價(jià)格,使得風(fēng)險(xiǎn)雙方共擔(dān);在使用其他外幣條件下,要選擇在國(guó)際金融市場(chǎng)上可以自由兌換的貨幣,如歐元、英鎊等;在自由兌換貨幣中,選擇趨于升值的硬貨幣。

  2.在合同中增加保值條款及匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款

  在鑒訂合同時(shí),增加保值條款,把匯率定下來(lái),以后無(wú)論匯率發(fā)生什么變化,仍按合同規(guī)定的匯率結(jié)算。這種方法尤其適合高技術(shù)含量,具有良好信譽(yù)及相對(duì)壟斷的國(guó)際工程。

  外匯風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟姆绞骄褪窃谥骷s上附一個(gè)價(jià)格調(diào)整條款,允許匯率在某一區(qū)域內(nèi)調(diào)整,若真正的匯率波動(dòng)超過此上下限,則超過部分所引起的差額由合同雙方平均分?jǐn)偂?/p>

  3.合理運(yùn)用外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的金融工具

 。1)遠(yuǎn)期外匯交易

  遠(yuǎn)期外匯交易是指企業(yè)與銀行簽定協(xié)議,約定未來(lái)某一時(shí)期按約定的幣種、匯率、金額辦理交易。國(guó)際工程承包商可以利用這種金融工具,進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。如承包商從國(guó)內(nèi)購(gòu)買設(shè)備,以人民幣購(gòu)買,半年后支付。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),可選擇按半年后人民幣對(duì)美元的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)簽定遠(yuǎn)期合約,將匯率鎖定。

 。2)外幣掉期業(yè)務(wù)

  掉期業(yè)務(wù),是指銀行與客戶協(xié)商簽訂掉期協(xié)議,分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠(yuǎn)期外匯買賣匯率和起息日?蛻舭醇s定的即期匯率和起息日進(jìn)行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換,并按約定的遠(yuǎn)期匯率和起息日進(jìn)行反方向轉(zhuǎn)換,從而起到合同價(jià)值保值的作用。

  4.采取提前或延期結(jié)匯策略

  該方法的原則是:外匯將要升值時(shí),擁有外匯債權(quán)的人延期收匯,擁有外匯債務(wù)的人提前付匯,反之,則相反。該方法對(duì)承包商的要求較高,應(yīng)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì),在外匯匯率將要上升時(shí),作為債權(quán)人要向業(yè)主及時(shí)計(jì)價(jià)提前收款,并及時(shí)結(jié)匯。

  對(duì)于需要向本國(guó)國(guó)內(nèi)匯回的利潤(rùn)、設(shè)備物資款等,由于一般以人民幣核算,在人民幣浮動(dòng)匯率制下,也要遵循這個(gè)原則,在外幣匯率上升時(shí),采取延期結(jié)匯,在外匯匯率下降時(shí),提前結(jié)匯。

  5.實(shí)施多元化策略

  (1)采取多元貨幣組合。工程價(jià)款的結(jié)算,物資設(shè)備的購(gòu)買,使用不同的貨幣。由于同一時(shí)間內(nèi)多種貨幣匯價(jià)方向不同,通過各種外幣匯差相低,減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。

 。2)開展多元化經(jīng)營(yíng)。承包商可以考慮在發(fā)展主業(yè)的同時(shí),開展多種貿(mào)易活動(dòng)。最好的辦法就是同時(shí)從事進(jìn)出口,從國(guó)內(nèi)可進(jìn)口材料設(shè)備等工程物資,一方面滿足工程上的需要,另一方面還可在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行銷售,同時(shí)采購(gòu)當(dāng)?shù)鼐哂谐隹趦r(jià)值的產(chǎn)品,從而抵銷因匯率變化而帶來(lái)的損失;蚴,境外企業(yè)還可利用國(guó)內(nèi)其他企業(yè)在同一國(guó)家進(jìn)口或出口直接協(xié)商交易,代其收匯或付匯,這樣既方便雙方又可省去銀行手續(xù)費(fèi)。

  6.參加外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)

  在承攬到國(guó)際承包工程后,承包商向保險(xiǎn)公司投保,參加外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn),當(dāng)發(fā)生匯率損失時(shí)從保險(xiǎn)公司獲得一定程度的補(bǔ)償,使企業(yè)所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)損失相對(duì)縮小。

  參考文獻(xiàn):

  [1]師玉興:國(guó)際金融[M]。北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,2002

  [2]白思。含F(xiàn)代項(xiàng)目管理概論[M]。北京:電子工業(yè)出版社,2006

  [3]柳云:國(guó)際工程承包風(fēng)險(xiǎn)管理[J]。徐州工程學(xué)院學(xué)報(bào),2005.05

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