物業(yè)管理師

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2015物業(yè)管理師知識(shí)點(diǎn):進(jìn)行資產(chǎn)組合

2015-02-10 14:08 來(lái)源:來(lái)源于網(wǎng)絡(luò) 打印 | 收藏 |
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  進(jìn)行資產(chǎn)組合:

  資產(chǎn)組合理論的原則是投資者應(yīng)當(dāng)把一些合適的持有物進(jìn)行分散,從而有效地抵消一部分風(fēng)險(xiǎn)。這種理論的假設(shè)是投資者是理性的,愿意在可以接受的風(fēng)險(xiǎn)水平上追求最大的收益。如果兩個(gè)投資項(xiàng)目的潛在收益水平相同,那么必將選擇低風(fēng)險(xiǎn)的那個(gè)方案。在任何情況下,都將選擇收益最大和風(fēng)險(xiǎn)最小的那個(gè)組合。這個(gè)原則獲得了廣泛的認(rèn)可,并且被歸納為一句話:“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。”

  在一定收益水平上具有最小風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合被認(rèn)為是有效的,代表這種資產(chǎn)組合的點(diǎn)可以組成一個(gè)有效邊界曲線。期望收益率是各個(gè)組成部分的加權(quán)平均數(shù),投資在不同資產(chǎn)上的數(shù)量可以被用來(lái)作為權(quán)重。各個(gè)組成部分在一定的收益水平上的風(fēng)險(xiǎn)被組合起來(lái)測(cè)度資產(chǎn)組合內(nèi)部的相關(guān)系數(shù)。

  在合適的選擇下,整體風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該盡可能低。換句話說(shuō),資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)將低于各個(gè)組成部分的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)楫?dāng)風(fēng)險(xiǎn)不隨時(shí)間變化、風(fēng)險(xiǎn)方向也不改變的時(shí)候,不同投資方式之間存在補(bǔ)償。在考慮物業(yè)組合中減少風(fēng)險(xiǎn)時(shí),投資者將在可以選擇的范圍內(nèi),尋求相關(guān)系數(shù)為負(fù)的投資,例如,選擇不同的部門和不同的地理區(qū)域。

  對(duì)于任何投資來(lái)說(shuō),實(shí)施這種理論都有一定的困難,特別是對(duì)在物理形態(tài)上存在差異的物業(yè)投資。進(jìn)一步來(lái)說(shuō),這種投資的很大部分是根據(jù)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)來(lái)確定租金水平的,可能對(duì)租金水平和未來(lái)的空置水平存在錯(cuò)誤預(yù)期,這都將影響到整體的收益水平。

責(zé)任編輯:青池
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